16. März 2023

Wie Leser W. beinahe eine ETF-Verschwörung aufgedeckt hätte

Leser W. ist einer großen Sache auf der Spur. Die ETF-Branche zieht eine Betrug fast schon epischen Ausmaßes durch. Es ist eine Lüge, dass jeder ETF auf den MSCI ACWI die gleiche Rendite bringt. Da gibt es riesige Unterschiede.

Wir konnten das dann aufklären: Bei seinen Recherchen ist W. einmal falsch abgebogen und auf einmal hat er den "MSCI ACWI Price"mit dem "MSCI ACWI gross" verglichen. Wie er in dieses Kaninchenloch gefallen ist, ließ sich nicht mehr nachvollziehen. Die Wege im Neuland können sehr verschlungen sein. Wer im Browser weniger als 20 Tabs offen hat, werfe das erste Byte.
Aber W.s Glauben an die Menschheit ist wiederhergestellt und für mich war das der Anstoß, mal wieder einen dieser fundamental grundlegenden Basisartikel zu schreiben.

Welche Geschmacksrichtung darf’s sein?

Jeden Index gibt es in drei Geschmacksrichtungen und zwei Währungen. Macht sechs Varianten.

1. Der MSCI ACWI price ist der Preisindex, auf englisch price, er interessiert sich nur für die Kurssteigerungen seiner Aktien.
2. Der MSCI ACWI gross ist ein sogenannter Total-Return-Index. Wollt Ihr den totalen Return? Ja!! Äh, was bedeutet Total Return eigentlich? Auf Deutsch klingt’s gleich weniger martialisch: Gesamtrendite. Kurssteigerungen plus Dividenden. Alles vor Steuern. Deshalb "gross". Auch englisch, auf deutsch: brutto. Der MSCI ACWI gross ist übrigens namensfluid. Manchmal identifiziert er sich auch als MSCI ACWI TR. Das ausgeschriebene Total Return bleibt ihm oft verwehrt, weil: "Der ganze Kram muss ja auch noch auf den Monitor passen".
3. Der MSCI ACWI net: Wie der gross, nur hat hier die Steuer schon auf Fondsebene zugeschlagen. Ihr persönlicher Steuersatz kommt natürlich noch obendrauf. Das wäre dann netto-netto. Aber diese Individualität kann der Index natürlich nicht abbilden. Auch dieser Index hat ein Alias: TRN - Total Return Net.

Die Drei dann in Dollar oder Euro. Wer dann den ACWI price in Dollar mit dem ACWI gross in Euro vergleicht ist - wie W. - einer ganz großen Sache auf der Spur…

Wie groß ist die Sache denn?

Wie lesen wir diese Grafik? Gar nicht, aus diesem Gewirr wird ja keiner schlau. Kein Wunder, dass W. sich verheddert hat. Diesen Chart-Verhau müssen wir erst einmal lichten.
Aber diese kleine Tabelle können wir schon mal mitnehmen. Nach 266 Monaten Laufzeit (Dezember 2000 - Februar 2023) haben sich je 100 Euro beziehungsweise Dollar wie folgt vermehrt:

Immer wieder angelegte Dividenden sind der Zinseszinsbooster, sie verdoppeln die Rendite.
Ein Preisindex ist für uns als Anleger nicht von Interesse. Ansonsten gilt: Egal in welcher Währung: Preis ist Preis, netto ist netto… Die Rendite einer Indexvariante ist währungsübergreifend identisch.

Mal kurz nachgerechnet für zwei Varianten

• ACWI Preis in Euro: 191,95 €
• ACWI Preis in Dollar umgerechnet in Euro: 204,96 €
• ACWI gross in Dollar: $369,46
• ACWI gross in Euro umgerechnet in Dollar: $346,01

Nix da mit identisch!
Da schalten wir doch mal in den W.-Modus und sind zumindest einer kleinen "großen Sache" auf der Spur.
Leider nicht.
Indizes: Schlusskurse vom 28.2.2023.
Also rechne ich die einzelnen Varianten ebenfalls mit dem EUR/USD-Schlusskurs vom 28. Februar um.
Aber mit welchem? Eine Blitzrecherche bringt folgendes zutage:

Das Internet ist voll von amtlichen Schlusskursen. Welches Fixing nutzt MSCI?
Was sie hier sehen, ist keine Währungsverschwörung, sondern die unglaublich gute Arbeit der Fondsmanager. Nach 22 Jahren Währungshinundher nur Rundungsfehler: Respekt!
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Die heilige Dreifaltigkeit in Euro

Die drei Dollar-Musketiere

Egal ob in Dollar oder in Euro: Je länger Sie Ihre Dividenden thesaurieren, umso besser.

Wie viele Dollar bekomme ich für einen Euro?

• In der zweiten Jahreshälfte 2007: knapp $ 1,60
• Zwischen 2000 und 2002: 80 Cent
• Aktuell: rund $ 1,05

Ja, Bitcoin/Euro ist volatiler, aber so ganz in Stein gemeißelt ist der USD/EUR-Wechselkurs auch nicht.
Der ACWI in Dollar hat genau die gleiche Performance wie der ACWI in Euro. Nur aus Wechselkursgründen liegt die Dollarkurve über der Eurokurve.

Ansonsten gilt seit 1979 das Bekannte: "Zum Diagramm? Jeder Chart nur eine Währung."

Fazit

Bleiben Sie in

1. einem Währungsraum und entscheiden Sie sich
2. für eine Indexvariante.

Dann klappt es auch mit dem Performancevergleich. MSCI ACWI versus MSCI World: warum nicht? Vorausgesetzt beide sind in Dollar und brutto. Oder in Euro und netto. Oder…
Meine Lieblingskombi ist Euro und netto, denn das kommt dem am nächsten, was ich dann als deutscher Anleger im Depot sehen werde.

(awa)